Opções de ações negociáveis novartis

O canal de RH.

Uma visão sobre o gerenciamento de recursos humanos.

Sexta-feira, 01 de maio de 2009.

Opções de Incentivo de Longo Prazo e da Caixa Negra de Ações de Empregados.

A remuneração dos funcionários pode ser dividida em 3 baldes & # 8211; Salário Base (componente fixo em dinheiro do salário, incluindo básico, HRA, etc.), Incentivo de Curto Prazo (também conhecido como Bônus, Remuneração Variável, Remuneração por Desempenho), Incentivo de Longo Prazo (Ações Restritas / Unidades de Ações Restritas, Opções de Ações). A abordagem Total Rewards inclui outros elementos como Benefícios (Assistência Médica, Aposentadoria, etc) e oportunidades de desenvolvimento de carreira como parte da oferta total. O Total Rewards é um grande tópico e merece discussões separadas. Neste artigo, vamos nos concentrar mais no Incentivo de Longo Prazo (LTI) e especificamente entender mais sobre as opções de ações do empregado. Incentivo de Longo Prazo é mais popular para compensar e recompensar Middle & amp; Senior Management e Top Executives porque seu desempenho tem um impacto mais direto na criação de valor para os acionistas. De fato, como regra geral, mais sênior cresce na organização, mais será a proporção de LTI no pacote de remuneração Total. A proporção de vários elementos também varia de acordo com a geografia e a cultura, além da filosofia da empresa em relação à compensação. Como uma observação geral, para os principais executivos da empresa, o LTI pode chegar a 30% -40% da remuneração total, enquanto que para um gerente intermediário, pode ser de cerca de 12-15% da remuneração total.

1) Preço do subsídio / greve / exercício.

2) Preço real da ação.

4) Estimativa da volatilidade futura do estoque.

5) taxa de juros sem risco.

6) Dividend Yield Ratio.

1) Preço do subsídio / greve / exercício & # 8211; Como é óbvio, menor é o preço de subsídio, mais será o valor das opções.

2) Preço real da ação & # 8211; O valor das opções aumenta com o aumento do preço de exercício. No entanto, como mencionado anteriormente, no caso de opções não negociáveis, o valor das opções permanece zero, a menos que o preço das ações seja maior que o preço de exercício.

3) Opção de Vida & # 8211; A vida da opção é diretamente proporcional ao valor das opções. Isso decorre do fato de que as opções oferecem uma flexibilidade para comprar ações mais tarde na vida útil das opções. Titular de opções pode estacionar o dinheiro em Instrumentos sem risco (como títulos do Tesouro) durante a vida útil das opções e ganhar juros sobre isso. Mais é a vida de opções, mais é o tempo disponível para adiar a compra do estoque real, maior é a oportunidade de ganhar o interesse de investimentos sem risco e, portanto, opções mais valiosas são.

4) Estimativa da volatilidade futura das ações & # 8211; Opções de ações mais voláteis são mais valiosas. Vamos tentar entender isso. A alta volatilidade futura estimada significa alta probabilidade de o preço das ações subir ou descer do nível atual. O preço mais elevado da ação no futuro cria mais valor para o detentor da opção (que é praticamente ilimitado, pois continuará aumentando com o aumento do preço da ação). Por outro lado, se o preço da ação cair (para qualquer nível abaixo ou igual ao preço de exercício), o valor das opções ainda será zero. As opções de ações dos funcionários têm um potencial ascendente ilimitado, mas limitadas de forma limitada (as opções do pior caso não são utilizadas de modo a valor zero). Portanto, mais volatilidade torna as opções mais valiosas.

5) Taxas de juros sem risco & # 8211; Valor do empregado As opções de ações aumentam com o aumento das taxas de juros sem risco. Como mencionado em “Opção Vida”, as taxas de juros mais altas sem risco apresentam maior oportunidade de ganhar mantendo opções em vez de ações reais, portanto, o valor das opções aumenta com as taxas de juros sem risco.

6) Dividend Yield Ratio & # 8211; Isso significa dividendo concedido aos detentores de ações como uma proporção do preço da ação. Isso também pode ser visto como ROI do estoque. O valor das opções diminui com uma maior taxa de rendimento de dividendos. Aumento na taxa de dividend yield sobre digamos no ano passado pode significar 2 coisas & # 8211; ou o dividendo (numerador) aumentou ou o preço das ações (denominador) diminuiu. A redução do preço das ações, de qualquer forma, reduzirá o valor das opções (consulte o ponto 2 acima). O detentor da opção não recebe qualquer dividendo em relação a um detentor de ações que recebe dividendos. Portanto, ao manter as opções em vez de ações, o detentor está sofrendo uma perda de dividendos. Portanto, mais é a taxa de dividend yield, menor é o valor das opções.

Cadeia de Opções da Novartis AG (NVS).

Exibições de lista de símbolos.

Detalhes do estoque.

NOTÍCIAS DA EMPRESA.

ANÁLISE DE AÇÕES

FUNDAMENTOS.

Editar lista de símbolos.

Insira até 25 símbolos separados por vírgulas ou espaços na caixa de texto abaixo. Esses símbolos estarão disponíveis durante sua sessão para uso nas páginas aplicáveis.

Não sabe o símbolo das ações? Use a ferramenta de pesquisa de símbolo.

Alfabetize a ordem de classificação dos meus símbolos.

Pesquisa de símbolo.

Investir ficou mais fácil & # 8230;

Inscreva-se agora para se tornar um membro do NASDAQ e comece a receber notificações instantâneas quando ocorrerem eventos importantes que afetem os estoques que você segue.

As opções de compra e venda são cotadas em uma tabela chamada de folha de corrente. A folha em cadeia mostra o preço, volume e juros em aberto para cada preço de exercício da opção e mês de vencimento.

Editar favoritos.

Insira até 25 símbolos separados por vírgulas ou espaços na caixa de texto abaixo. Esses símbolos estarão disponíveis durante sua sessão para uso nas páginas aplicáveis.

Personalize sua experiência NASDAQ.

Selecione a cor de fundo de sua escolha:

Selecione uma página de destino padrão para sua pesquisa de cotação:

Por favor, confirme sua seleção:

Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de cotação. Esta será agora sua página de destino padrão; a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações?

Desative seu bloqueador de anúncios (ou atualize suas configurações para garantir que o JavaScript e os cookies estejam ativados), para que possamos continuar a fornecer a você as notícias e os dados de mercado de primeira linha que você espera de nós.

Opções de ações negociáveis.

por William Adkins.

As opções de ações negociáveis, também chamadas de derivativos, não têm valor algum. Seu valor, se houver, deriva do estoque subjacente. Embora os derivativos sejam uma forma de investimento de alto risco, você pode trocar opções de ações por lucro. Opções de ações também podem ser usadas para minimizar o risco de investimento, dependendo da sua estratégia de investimento.

Definição.

As opções de ações negociáveis ​​são contratos que permitem ao proprietário comprar ou vender ações em troca de um preço de exercício designado: o preço que o proprietário paga ou recebe pelas ações. Você pode exercer o contrato a qualquer momento até a data da sua expiração, mas não é obrigado a fazê-lo. As opções de ações são negociadas em mercados como o Chicago Board Options Exchange, a New York Stock Exchange e a International Securities Exchange. Você pode comprar opções de ações pagando um prêmio, a taxa que o lançador da opção cobra pelo contrato. Um redator de opção, a parte que vende o contrato, cobra o prêmio e é responsável pelo cumprimento dos termos do contrato, caso seja exercido. Na negociação de opções, você pode assumir o papel de escritor de opções e vender contratos de opções, se desejar.

Escritores de Opções.

Os escritores de opções de ações vendem contratos de opções e cobram prêmios. Se as opções nunca estão no dinheiro, o comprador do contrato pode deixá-lo expirar e o escritor mantém o prêmio. Se o preço das ações mudar de forma que a opção esteja "no dinheiro" ou lucrando, o escritor deve vender ou comprar as ações, dependendo de as opções serem opções de venda ou chamadas. Escritores de opções empregam estratégias para limitar o risco. Por exemplo, um gravador de opções pode vender uma “chamada coberta”. Isso significa que o escritor da opção compra as ações exigidas em um contrato quando ela escreve a opção. Se a ação subir, ela entrega as ações que comprou e mantém o prêmio. Operadores de opções experientes geralmente usam uma combinação de opções de compra e venda e chamadas para limitar o risco e maximizar o lucro.

As opções de compra são contratos que permitem comprar ações ao preço de exercício. Suponha que você compre um contrato de opção de compra de 100 ações da XY Company com um preço de exercício de US $ 20 por ação e pague um prêmio de US $ 1 por ação. Seu ponto de equilíbrio para este exemplo é de US $ 21 por ação - o preço de exercício mais o prêmio. Se o preço das ações subir para mais de US $ 21, a opção de compra é "in the money". Suponha que o preço suba para US $ 23. Você exerce a opção de comprar as ações por US $ 20 e depois vendê-las por US $ 23. Seu lucro é igual a US $ 3 por ação menos o dólar por ação, ou US $ 2 por ação. O problema é que, se o preço não subir antes que as opções expirem, você não terá lucro. Tudo o que você pode fazer é deixar o contrato expirar e você perde o prêmio pago.

As opções de venda permitem vender ações em vez de comprá-las. Você obtém lucro se o estoque subjacente cair de preço. Suponha que você tenha comprado opções de venda para a XY Company com um preço de exercício de $ 20 e o preço da ação caia para $ 15. Você compra as ações no mercado por US $ 15 e depois exerce sua opção de venda. O escritor da opção deve comprar as ações por US $ 20 por ação. Você ganha US $ 5 por ação menos o prêmio pago.

Se você investiu em ações reais de ações de uma empresa, pode usar opções de venda para limitar possíveis perdas. Digamos que você possua 100 ações da AB Corporation e o preço da ação seja de US $ 40. Você quer manter os compartilhamentos porque acha que o preço vai subir, mas não quer arriscar perder dinheiro se o preço cair. Você paga um prêmio pelas opções de venda de 100 ações e um preço de exercício de $ 40. Se a ação subir, você lucra. Se a ação cair, a opção de venda ganhará valor à mesma taxa que as ações perdem valor, de modo que seu risco de queda é reduzido ao custo do prêmio.

Referências.

Sobre o autor.

Com sede em Atlanta, Geórgia, W D Adkins escreve profissionalmente desde 2008. Ele escreve sobre negócios, finanças pessoais e carreiras. Adkins possui mestrado em história e sociologia pela Georgia State University. Ele se tornou um membro da Sociedade de Jornalistas Profissionais em 2009.

Eficácia da Antifratura e Redução da Mortalidade em Relação ao Momento da Primeira Dose de Ácido Zoledrônico Após Fratura e Punhal do Quadril; &Punhal;

Erik Fink Eriksen,

Kenneth W Lyles,

Duke University Medical Center e Durham VA GRECC, Durham, Carolina do Norte, EUA Procurar mais artigos deste autor.

Cathleen S Col & oacute; n-Emeric,

Duke University Medical Center e Durham VA GRECC, Durham, Carolina do Norte, EUA Procurar mais artigos deste autor.

Carl F Pieper,

Duke University Medical Center e Durham VA GRECC, Durham, Carolina do Norte, EUA Procurar mais artigos deste autor.

Jay S Magaziner,

Universidade de Maryland, Baltimore, Maryland, EUA Procurar por mais artigos deste autor.

Jonathan D Adachi,

McMaster University, Hamilton, Ontario, Canada Procurar por mais artigos deste autor.

Lars Hyldstrup,

Hvidovre Hospital, Hvidovre, Denmark Procurar por mais artigos deste autor.

Chris Recknor,

United Osteoporosis Centers, Gainesville, Georgia, EUA Procurar por mais artigos deste autor.

Lars Nordsletten,

Ullev & aring; l University Hospital, Oslo, Noruega Procurar mais artigos deste autor.

Catherine Lavecchia,

Novartis Pharmaceuticals, East Hanover, Nova Jersey, EUA Procurar por mais artigos deste autor.

Novartis Pharmaceuticals, East Hanover, Nova Jersey, EUA Procurar por mais artigos deste autor.

Steven Boonen,

Katholieke Universiteit Leuven, Leuven, Bélgica Procurar por mais artigos deste autor.

Peter Mesenbrink.

Novartis Pharmaceuticals, East Hanover, Nova Jersey, EUA Procurar por mais artigos deste autor.

Primeira publicação: 16 de fevereiro de 2009 Histórico de publicação completo DOI: 10.1359 / jbmr.090209 Ver / deixar citação Citado por (CrossRef): 51 artigos Check for updates.

O Dr. Eriksen é funcionário e proprietário de ações da Novartis. O Dr. Lyles recebe bolsas de pesquisa da Novartis, da Aliança para Melhor Saúde dos Ossos (Sanofi-Aventis e Procter & Gamble) e da Amgen, consultora da Novartis, Procter & amp; Gamble, Merck, Amgen, GTx, GlaxoSmithKline, Eli Lilly e Bone Medical, e detém patentes. O Dr. Col & oacute; n-Emeric é consultor da Novartis e recebe bolsas de pesquisa da Novartis e da Alliance for Better Bone Health. Dr. Pieper recebe bolsas de pesquisa da Novartis. O Dr. Magaziner recebe bolsas de pesquisa da Novartis e da Merck, presta consultoria para a Amgen, Merck, Aventis e GTx, e fala pela Merck e pela Pfizer. Dr. Adachi recebe bolsas de pesquisa da Amgen, da Eli Lilly, da GlaxoSmithKline, da Merck, da Novartis, da Pfizer, da Procter & amp; Gamble, e Roche e consulta para a Amgen, a AstraZeneca, a Eli Lilly, a GlaxoSmithKline, a Merck, a Novartis, a Pfizer, a Procter & amp; Gamble, Roche, Sanofi-Aventis e Servier. O Dr. Hyldstrup recebe bolsas de pesquisa da Eli Lilly, Novartis, Pfizer, Nycomed, Roche e GlaxoSmithKline, consulta para a Novartis, Eli Lilly e Nycomed, e fala para a Merck, Eli Lilly, Nycomed, Novartis, Novo Nordisk e Servier. Dr. Recknor recebe bolsas de pesquisa da Procter & amp; Gamble, consulta para Procter & amp; Gamble, Roche e Eli Lilly, e fala para a Procter & amp; Gamble, Eli Lilly, Roche, GlaxoSmithKline, Merck e Aventis. Dr. Nordsletten recebe bolsas de pesquisa da Biomet, consulta para a Novartis e DePuy, e fala pela Wyeth. A Sra. Lavecchia é funcionária e proprietária de ações da Novartis. O Dr. Hu é funcionário da Novartis. Dr. Boonen recebe bolsas de pesquisa da Amgen, Eli Lilly, Novartis, Pfizer, Procter & amp; Gamble, Sanofi-Aventis e Roche & GlaxoSmithKline e consulta ou fala para Amgen, Eli Lilly, Merck, Novartis, Procter & amp; Gamble, Sanofi-Aventis e Servier. O Dr. Mesenbrink é funcionário e possui ações, ações restritas, opções exercíveis e opções negociáveis ​​na Novartis.

Publicado online em 16 de fevereiro de 2009.

Infusões anuais de ácido zoledrônico (5 mg) reduziram significativamente o risco de fraturas vertebrais, de quadril e não vertebrais em um estudo de mulheres pós-menopáusicas com osteoporose e reduziram significativamente fraturas clínicas e mortalidade por todas as causas em outro estudo de mulheres e homens submetidos recentemente reparo cirúrgico de fratura de quadril. Nesta análise, examinamos se o momento da primeira infusão do fármaco do estudo com ácido zoledrônico após o reparo da fratura do quadril influenciou a eficácia da antifratura e o benefício da mortalidade observados no estudo. Um total de 2127 pacientes (1065 no tratamento ativo e 1062 no placebo; idade média, 75 anos; 76% mulheres e 24% homens) receberam ácido zoledrônico ou placebo dentro de 90 dias após a correção cirúrgica de uma fratura osteoporótica e anualmente, com um tempo médio de acompanhamento de 1,9 anos. O tempo mediano para a primeira dose após a cirurgia de fratura de quadril incidente foi de 6 semanas. As análises post-hoc foram realizadas dividindo a população do estudo em intervalos de 2 semanas (calculados a partir do momento da primeira infusão em relação ao reparo cirúrgico) para examinar os efeitos sobre a DMO, fratura e mortalidade. A anise por intervalos de 2 semanas mostrou uma resposta de DMB da anca total significativa e uma reduo consistente de fracturas clicas globais e mortalidade em pacientes que receberam a primeira dose 2 semanas ou mais tarde ap reparao cirgica. Subgrupos de fraturas clínicas (vertebral, não vertebral e quadril) também foram reduzidos, embora com mais variação e 95% de ICs cruzando 1 ponto no máximo de tempo. Concluímos que a administração de ácido zoledrônico a pacientes que sofreram fratura de quadril com baixo trauma duas semanas ou mais após o reparo cirúrgico aumenta a DMO do quadril, induz reduções significativas no risco de fraturas posteriores vertebrais, não vertebrais e de quadril e reduz a mortalidade.

Efeitos do Ácido Zoledrônico Intravenoso Uma vez Anualmente na Remodelação Óssea e Estrutura Óssea & Adaga;

Robert R Recker MD, MACP, FACE,

Pierre D Delmas,

INSERM Research Unit 831 e University of Lyon, Lyon, França Procurar mais artigos deste autor.

Johan Halse,

Betanien Medical Center, Oslo, Noruega Procurar por mais artigos deste autor.

Ian R Reid,

University of Auckland, Auckland, Nova Zelândia Procurar por mais artigos deste autor.

Steven Boonen,

Centro Universitário de Leuven para Doenças Ósseas Metabólicas e Divisão de Medicina Geriátrica, Leuven, Bélgica Procurar por mais artigos deste autor.

Pedro A Garc & iacute; a-Hernandez,

Hospital Universitário de Monterrey, Monterrey, México Procurar por mais artigos deste autor.

Jerzy Supronik,

Sniadecki Hospital, Bialystok, Polônia Procurar por mais artigos deste autor.

E Michael Lewiecki,

Pesquisa Clínica do Novo México & amp; Osteoporosis Center, Albuquerque, Novo México, EUA Procurar por mais artigos deste autor.

Luis Ochoa,

Hospital ABC, Sante Fe, México Procurar por mais artigos deste autor.

Paul Miller,

Centro de Colorado para pesquisa de osso, Lakewood, Colorado, EUA Procurar mais artigos deste autor.

Novartis Pharmaceuticals, East Hanover, Nova Jersey, EUA Procurar por mais artigos deste autor.

Peter Mesenbrink,

Novartis Pharmaceuticals, East Hanover, Nova Jersey, EUA Procurar por mais artigos deste autor.

Florian Hartl,

F. Hoffmann-La Roche AG, Basileia, Suíça Procurar por mais artigos deste autor.

Juerg Gasser,

Novartis Pharma AG, Basel, Suíça Procurar por mais artigos deste autor.

Erik F Eriksen.

Novartis Pharma AG, Basel, Suíça Procurar por mais artigos deste autor.

Publicado pela primeira vez em: 10 setembro 2007 Histórico de publicação completo DOI: 10.1359 / jbmr.070906 Ver / salvar citações Citado por (CrossRef): 107 artigos Check for updates.

Dr. Recker é consultor da Novartis Pharmaceuticals Corp, Merck & amp; Co, Inc., Roche Laboratories, Amgen Inc., Procter & amp; Gamble Pharmaceuticals, Eli Lilly & amp; Co, GlaxoSmithKline, NPS Allelix e Wyeth Pharmaceuticals, Inc. O Dr. Delmas recebeu bolsas de pesquisa da Procter & amp; Gamble Pharmaceuticals, Eli Lilly & amp; Co e Amgen Inc. Ele consultou e / ou recebeu honorários de palestrante da Acceleron Pharma, Amgen Inc., Eli Lilly & amp; Co, GlaxoSmithKline, Merck, Sharpe & amp; Dohme, Novartis Pharmaceuticals Corp, Grupo Nycomed, Organon USA Inc, Pfizer Inc., Procter & amp; Gamble Pharmaceuticals, Roche Laboratories, Sanofi-Aventis, Servier Laboratories, Wyeth Pharmaceuticals e Zelos Therapeutics, Inc. O Dr. Reid é consultor da Novartis Pharmaceuticals Corp, Merck & amp; Co, Inc e Sanofi-Aventis. Dr. Lewiecki recebeu subsídios / apoio de pesquisa da Novartis Pharmaceuticals Corp, Merck & amp; Co, Inc, Procter & amp; Gamble Pharmaceuticals, Eli Lilly & amp; Co, Roche Laboratories, GlaxoSmithKline, Wyeth Pharmaceuticals e Pfizer Inc. É consultor da Novartis Pharmaceuticals Corp, Merck & amp; Co, Inc, Procter & amp; Gamble Pharmaceuticals, Eli Lilly & amp; Co, Roche Laboratories, GlaxoSmithKline e Wyeth Pharmaceuticals. Ele possui ações na General Electric e Procter & amp; Gamble Pharmaceuticals. Dr. Miller recebeu bolsas científicas da Procter & amp; Gamble Pharmaceuticals, Sanofi-Aventis, Laboratios Roche, Eli Lilly & amp; Co, Merck & amp; Co, Inc, Novartis Pharmaceuticals Corp, e Amgen Inc. Ele está em quadros de alto-falante, conselhos consultivos, ou é consultor da Procter & amp; Gamble Pharmaceuticals, Sanofi-Aventis, Merck & amp; Co, Inc, Eli Lilly & amp; Co, Amgen Inc, NPS Farmacêutica, Novartis Pharmaceuticals Corp, Roche Laboratories e GlaxoSmithKline. O Dr. Hu é funcionário da Novartis Pharmaceuticals, East Hanover, NJ, EUA. Dr. Mesenbrink possui ações, ações restritas, opções exercíveis e opções negociáveis ​​na Novartis Pharmaceuticals Corp de East Hanover, NJ, EUA, da qual ele é um empregado. O Dr. Hartl é funcionário da F. Hoffmann-La Roche AG, Basileia, Suíça, e ex-funcionário da Novartis Pharma AG, Basel, Suíça. O Dr. Gasser tem um compromisso corporativo com a Novartis Pharma AG, Basel, Suíça. Ele também possui ações que podem causar um conflito de interesses. O Dr. Eriksen é funcionário da Novartis Pharma AG, Basel, Suíça. Todos os outros autores afirmam que não têm conflitos de interesse.

Em um subestudo do ensaio de fratura principal do HORIZON, no qual o ácido zoledrônico 5 mg por via intravenosa anual reduziu significativamente o risco de vários tipos de fratura em pacientes com osteoporose pós-menopáusica, 152 pacientes foram submetidos a biópsia óssea. O ácido zoledrônico reduziu a remodelação óssea em 63% e preservou a estrutura e o volume ósseo, com evidências de remodelação óssea em andamento em 99% das biópsias obtidas.

Introdução: No ensaio de fratura pivotante do HORIZON (PFT), envolvendo 7736 mulheres com osteoporose pós-menopáusica, três infusões intravenosas anuais do bisfosfonato ácido zoledrônico (5 mg) reduziram significativamente as fraturas morfométricas vertebrais, vertebrais clínicas, do quadril e não vertebrais em 70% 77 %, 41% e 25%, respectivamente. Considerando que 79% dos pacientes receberam apenas ácido zoledrônico / placebo (estrato I, n = 6113), 21% receberam tratamento concomitante com outras drogas antirreabsortivas, excluindo outros bisfosfonatos, PTH e estrôncio (estrato II, n = 1652).

Materiais e Métodos: Para determinar os efeitos na remodelação óssea e na arquitetura óssea, biópsias ósseas da crista ilíaca foram obtidas em 152 pacientes em tratamento ativo ou placebo aos 3 anos após dupla marcação com tetraciclina. Em cinco pacientes, apenas histologia qualitativa foi realizada, deixando 147 núcleos de biópsia (79 no tratamento ativo e 68 com placebo) para análise de CT e histomorfometria.

Resultados: A análise da estrutura óssea pela TC revelou maior volume ósseo trabecular (BV / TV) no grupo do ácido zoledrónico (mediana, 16,6% versus 12,8%; p = 0,020). Além disso, pacientes tratados com ácido zoledrônico exibiram números trabeculares mais altos (p = 0,008), diminuição da separação trabecular (p = 0,011) e uma tendência à melhora na densidade de conectividade (p = 0,062), indicando melhor preservação da estrutura trabecular após o tratamento. com ácido zoledrônico. A análise qualitativa revelou a presença de marcador de tetraciclina em 81 de 82 biópsias de pacientes com ácido zoledrônico e todas as 70 biópsias de pacientes com placebo, indicativo de remodelação óssea contínua. Nenhuma patologia óssea foi observada. O ácido zoledrónico induziu uma redução de 63% na média (71% média) da frequência de activação (Ac. f; p & lt; 0,0001) e reduziu a superfície mineralizante (MS / BS; p & lt; 0,0001) e volume referente taxa de formação óssea (BFR / BV) versus placebo, indicando redução da remodelação óssea. A taxa de adesão mineral foi maior no grupo do ácido zoledrônico (p = 0,0002), sugerindo melhora na função dos osteoblastos em comparação com o placebo. O tempo de latência da mineralização foi semelhante nos dois grupos, enquanto o volume osteóide (OV / BV; p <0,0001) e a espessura osteóide (O. Th; p = 0,0094) foram menores nos pacientes tratados com ácido zoledrônico, indicando formação normal de osteóide e mineralização. de osso recém formado. A administrao concomitante de outras terapias anti-reabsortivas de osteoporose (por exemplo, raloxifeno, tamoxifeno, tibolona, ​​ipriflavona) n alterou significativamente a resposta do nel tecidular ao ido zoledrico.

Os autores concluíram que a dosagem anual para 3 anos com ácido zoledrônico 5 mg por via intravenosa resultou em uma redução média de 63% (71%) da renovação óssea e preservação da estrutura e massa óssea, sem quaisquer sinais de osso adinâmico. O tratamento concomitante com outras terapias de osteoporose não afetou significativamente a resposta óssea ao ácido zoledrônico.

Notas para contas da Novartis India Ltd.

(ii) A empresa possui apenas uma classe de ações, ou seja, Ações de Capital Próprio com um valor nominal de '' 5 cada. Cada acionista é elegível para um voto por ação detida. O dividendo proposto pelo Conselho de Administração está sujeito à aprovação dos acionistas na Assembléia Geral Ordinária subsequente. Em caso de liquidação, os acionistas do capital próprio são elegíveis para receber os ativos remanescentes da empresa após a distribuição de todos os montantes preferenciais, na proporção de sua participação acionária.

Natureza e Propósito da Reserva Geral de Outras Ações.

Reserva Geral é criada a partir dos lucros da Companhia. A reserva é criada de acordo com as disposições da Lei de Sociedades, 2013.

Conta Premium de Valores Mobiliários.

A Reserva de Títulos e Valores Mobiliários é criada quando as ações são emitidas pelo prêmio. Durante o ano, a Companhia utilizou toda a Reserva de Valores Mobiliários para recompra de ações. A reserva é utilizada de acordo com as disposições da lei.

Reserva de Resgate de Capital.

A reserva de capital de resgate foi criada para recompra de ações. De acordo com a Seção 69 da Lei de Sociedades, 2013, a Companhia transferiu uma quantia igual ao valor nominal das ações compradas de volta para a Reserva de Resgate de Capital. A Reserva poderá ser aplicada pela Companhia no pagamento de ações não emitidas da Companhia, a serem emitidas aos membros da Companhia como ações bonificadas totalmente pagas.

Opções de ações Conta pendente.

A Conta de Ações em Opções de Ações é usada para reconhecer a data de concessão do valor justo das opções negociáveis ​​/ Ações restritas emitidas aos empregados sob o plano de incentivo de patrimônio líquido do grupo.

Alteração de estimativa na política de licenças.

A Companhia alterou a política de Licença a partir de 1º de abril de 2017. As alterações referem-se ao saldo máximo da transferência de licenças, às mudanças na base salarial e à fórmula para calcular o salário por dia. Consequentemente, os saldos máximos de transferência de licenças foram calculados de acordo com a nova política em 31 de março de 2017.

Isso resultou em um custo adicional para a Demonstração de Lucros e Prejuízos no valor de INR 31,2 milhões (Nil Anual).

A Companhia possui Planos de Contribuição Definida para benefícios pós-emprego sob a forma de Fundo de Sobrecubilidade e Regime de Aposentadoria dos Funcionários, que são reconhecidos pelas autoridades de imposto de renda e administrados através dos curadores e / ou da Life Insurance Corporation of India (LIC). O Fundo de Pensões, que constitui um benefício assegurado, e o Plano de Pensões dos Empregados são classificados como Planos de Contribuição Definida, uma vez que a Empresa não tem qualquer obrigação adicional além de fazer as contribuições. As contribuições da Companhia para Planos de Contribuição Definida são debitadas à Demonstração do Lucro e Prejuízo, conforme incorridas.

O montante de INR 31,0 milhões (ano fiscal 2015-2016, Rs.41,4 milhões, ano fiscal de 2014-15 Rs.41,3 milhões) é reconhecido como despesa e incluído na Nota 16 (a).

(ii) Outros planos de benefícios de longo prazo:

As obrigações de licença cobrem a responsabilidade da Companhia por férias auferidas.

O valor da provisão de R $ 41,9 milhões (31 de março de 2016 - Rs.24,3 milhões, 1º de abril de 2015 - Rs.41,3 milhões), é apresentado como corrente que é liquidada pela Companhia com base na tendência do passado nos próximos 12 meses. Isso é resolvido na renúncia ou aposentadoria do empregado. A responsabilidade por obrigação de férias é fornecida com base em avaliações, na data do balanço, realizada por um atuário independente.

(b) Outro benefício a longo prazo do empregado.

Os funcionários da Companhia têm direito a outro benefício de longo prazo na forma de Prêmios de Serviço Longo de acordo com a política da Empresa. O passivo para tal benefício é fornecido com base na avaliação, na data do Balanço, realizada por um atuário independente O método de avaliação atuarial usado por atuário independente para mensuração do passivo é o método do Crédito Unitário Projetado.

(iii) Obrigações Pós-Emprego:

A Companhia oferece gratuidade para os funcionários na Índia, de acordo com a Lei de Pagamento de gratuidade, 1972. Funcionários que estão em serviço contínuo por um período de 5 anos são elegíveis para gratificação. O valor da gratificação pagável na aposentadoria / rescisão é o último salário base mensal por funcionário calculado proporcionalmente por 15 dias de salário multiplicado pelo número de anos de serviço. O plano de gratuidade é um plano financiado e é reconhecido pelas autoridades de imposto de renda e administrado através de curadores e / ou LIC. A responsabilidade pela gratuidade é fornecida com base em Avaliações, na data do Balanço, realizada por um atuário independente.

O fundo de previdência é o Plano de Benefício Definido que prevê o montante fixo na separação da Companhia. Os benefícios são o valor acumulado das contribuições feitas pelo empregado e pela Companhia na garantia de taxa de juros mínima declarada pelo EPFO ​​para os respectivos anos.

(c) Plano de pensão não contratual.

O Plano de Pensão é um Plano de Benefício Definido com uma garantia de pensão mínima que prevê uma anuidade na forma de um valor de pensão na aposentadoria. Os benefícios são definidos com base no valor monetário fixo e na acumulação final do Fundo de Contribuição Definida.

(d) Benefícios Médicos Pós-Aposentadoria (PRMB)

O esquema PRMB é um Plano de Benefício Definido de valor monetário fixo que prevê um pagamento em parcela após a aposentadoria quando um aposentado reclama benefícios médicos. Os benefícios são definidos com base no valor reivindicado em despesas médicas (valorado como prêmio pago pela Companhia à Seguradora) até um limite máximo após a aposentadoria.

As análises de sensibilidade acima são baseadas em uma mudança em uma suposição, mantendo todas as outras premissas constantes. Na prática, é improvável que isso ocorra, e mudanças em algumas das suposições podem ser correlacionadas. Ao calcular a sensibilidade da obrigação de benefício definido a premissas atuariais significativas, o mesmo método (valor presente da obrigação de benefício definido calculada com o método de crédito unitário projetado no final do período de relatório) foi aplicado como no cálculo do passivo de benefício definido reconhecido. no balanço.

Os métodos e tipos de pressupostos utilizados na preparação da análise de sensibilidade não se alteraram em comparação com o período anterior. As contribuições esperadas para os planos de benefícios pós-emprego para o ano que termina em 31 de março de 2018 são de Rs.75,8 milhões.

A duração média ponderada da Obrigação de Benefícios é de 9 anos (2016 - 8 anos, 2015 - 10 anos).

Por meio de seus planos de benefício definido, a Companhia está exposta ao número de riscos dos quais os mais significativos estão detalhados abaixo:

Risco de taxa inerente - A obrigação de benefício definido calculada usa uma taxa de desconto baseada em títulos do governo. Se os rendimentos dos títulos caírem, o plano de benefícios definidos tenderá a aumentar.

Salário Inflação risco - Maior do que o esperado aumento do salário aumentará a obrigação de benefício definido.

Risco demográfico - Este é o risco de variabilidade dos resultados devido à natureza não sistemática de decrementos que incluem mortalidade, afastamento, invalidez e aposentadoria. O efeito desses decréscimos nas obrigações de benefício definido não é direto e depende da combinação de aumento salarial, taxa de desconto e critérios de aquisição de direitos. É importante não exagerar os saques porque, na análise financeira, o benefício de aposentadoria do empregado de carreira curta geralmente custa menos por ano em comparação a um empregado de serviço longo.

Mudança nos saldos de licença - Este é o risco de variabilidade se os resultados devido a variações significativas formarem acumulações esperadas do saldo de licenças. Todos os outros aspectos permanecem iguais, aumento maior do que o esperado nos saldos de licença aumentará as obrigações de benefício definido.

Risco de Inflação Médica - Maior do que o aumento do prêmio levará ao aumento das obrigações de benefício definido. Embora o risco seja mitigado limitando o benefício pago pela seguradora (limitando o valor do prêmio para a Companhia).

1. (a) Salários, Salários e Bónus incluem Rs.2.8 milhões (ano anterior, Rs.6.0 milhões) pagos / a pagar aos empregados sob os regimes de aposentadoria voluntária.

(b) os Custos de Aposentadoria Voluntária representam o valor atuarial em 31 de março de 2017 da indenização devida nos termos dos Programas de Aposentadoria Voluntária. [Consulte a Nota 15 (a)]

2. Divulgações, conforme exigido pela Lei de Desenvolvimento de Micro, Pequenas e Médias Empresas, 2006. Essas informações e aquelas apresentadas na Nota 14 (b) - Contas a Pagar referentes a Micro e Pequenas Empresas foram determinadas na medida em que tais partes tenham sido identificadas na base de informações disponíveis com a Companhia.

3. Divulgação de Cédulas Especificadas (SBNs)

Durante o ano, a Companhia especificou notas de banco e outras notas de denominação, conforme definido na notificação G. S.R. da MCA. 308 (E) datado de 30 de março de 2017. Detalhes sobre Cédulas de Banco Especificadas (SBN) realizadas e transacionadas durante o período de 8 de novembro de 2016 a 30 de dezembro de 2016, conforme notificação, são dadas abaixo:

* Para os fins desta cláusula, o termo "Notas Específicas de Banco" terá o mesmo significado previsto na notificação do Governo da Índia, no Ministério das Finanças, Departamento de Assuntos Econômicos número S. O. 3407 (E), de 8 de novembro de 2016.

Descrição dos segmentos e principais atividades.

Após o desinvestimento de empresas OTC e Animal Healthcare, o Chief Operating Decision Maker considera as divisões Farmacêutica e de Genéricos como um único segmento operacional, ou seja, Segmento Farmacêutico com a finalidade de tomar decisões sobre a alocação de recursos e avaliar seu desempenho.

O segmento Farmacêutico compreende um portfólio de medicamentos prescritos que são fornecidos aos pacientes através de profissionais de saúde e principalmente produtos de pesquisa original do Grupo Novartis e produtos Genéricos que se concentram principalmente nos segmentos terapêuticos como Anti-TB, Anti-DUB (Ginecologia), Anti-histamínicos, Antibióticos, Anti-ulcerantes, Anti-diabetes e Cardiovasculares.

O segmento OTC esteve principalmente nos segmentos de mercado de vMS (vitaminas, minerais e suplementos nutricionais) e CoCoA (tosse, constipação e alergia). Esta unidade de negócios foi alienada em 30 de setembro de 2015. [Consulte a Nota 41].

O segmento de Saúde Animal teve presença principalmente nos segmentos de mercado bovino e de aves. Esta unidade de negócios foi alienada em 31 de dezembro de 2015. [Consulte a Nota 41].

As receitas de aproximadamente 1.049,3 milhões (ano anterior, 1.039,8 milhões) são derivadas de um único cliente externo (de entidades sob controle comum).

O lucro por ação básico foi calculado dividindo-se o lucro líquido do exercício atribuível aos acionistas da equivalência patrimonial pela quantidade média ponderada de ações em circulação durante o ano. A Companhia não emitiu nenhuma ação de capital em potencial e, consequentemente, o lucro básico por ação e o lucro diluído por ação são os mesmos. O lucro por ação foi computado como abaixo:

6. Divulgações para pagamentos baseados em ações de funcionários.

A Companhia oferece aos seus funcionários pagamentos baseados em ações na forma de um plano “Select”. O Plano de Equidade â € œSelecionarâ € Ã © um plano de incentivo de capital global para empregados elegÃveis. Este plano permite que seus participantes escolham a forma de sua compensação de capital em 'Ações restritas' ou 'Opções Comerciais' 'da empresa holding final, Novartis AG, Basel. O plano “Select” da holding final está sendo gerenciado e administrado pela empresa do grupo, Befico Limited, Bermuda, e a Companhia está compensando a Befico Limited pelos subsídios concedidos aos empregados com efeito a partir de janeiro de 2013 e, consequentemente, esses custos são sendo refletido nas demonstrações financeiras. As informações fornecidas abaixo, com relação ao plano “Select”, foram determinadas e fornecidas pela holding final.

Existem dois esquemas sob os quais os funcionários recebem opções de ações:

(A) Opções de Ações Negociáveis, de acordo com as quais o funcionário pode vender as opções ao criador de mercado, uma vez adquirido. As Opções Negociáveis ​​têm uma vida contratual de 10 anos a partir da data de concessão.

* O justo valor na data de concessão é determinado utilizando o Modelo de Avaliação de Preço de Opção que leva em consideração o preço de exercício, o prazo das opções, o preço na data da concessão e a volatilidade esperada dos preços das ações subjacentes, o rendimento esperado dos dividendos e o risco taxa de juros livre para o prazo das opções.

(B) Ações Restritas são as ações de sua holding final. Estes não têm direito de voto até serem investidos nos empregados. Não há limite de tempo para vender as Ações Restritas quando estas forem adquiridas.

Valor Justo das Unidades de Ações Restritas.

O valor justo da Unidade de Ações Restrita é equivalente ao preço de mercado das ações negociadas da Novartis AG na data da outorga.

Despesas decorrentes de transações de pagamento baseadas em ações.

O total de despesas decorrentes de transações de pagamento baseado em ações reconhecidas no resultado como parte da despesa com benefícios a empregados foi como segue:

7. A Empresa entrou com uma Petição por Escrito em 8 de maio de 2014 perante o Supremo Tribunal de Deli, desafiando a decisão da Autoridade Nacional de Preços de Farmacêuticos (“National Pharmaceuticals Pricing Authority”) de incluir 50 tabletes da GE, comercializados pela Companhia, sob controle de preços em termos da Ordem de Controle de Preço de Medicamentos de 2013 (“DPCO 2013”).

During the pendency of the Writ Petition the NPPA issued a Show Cause Notice dated 24 th September 2014 to the Company alleging over charge on sales of voveran 50 GE Tablets by the Company. The Company responded to the show cause notice vide its letters dated 13 th October 2014 and 27 th October 2014. The NPPA issued a Demand Notice dated 31 st October 2014 directing the Company to pay '' 281.8 million (including interest) by 15 th November 2014. This demand has been challenged before the Hon''ble Delhi High Court which granted a stay on the demand. The matter is posted for further hearing on 15 th September 2017.

8. Note on Discontinued Operations and Assets held for sale.

On 22 nd April 2014, Novartis AG, Basel, Switzerland (Novartis) entered into the following agreements with GlaxoSmithKline plc, UK (GSK) and Em Lilly and Company, USA (Lilly):

(a) Combination of Novartis OTC with GSK Consumer Healthcare in a Joint Venture.

Novartis and GSK agreed to create a consumer healthcare business through a Joint venture between Novartis OTC and GSK Consumer Healthcare.

In connection with the divestment of the Novartis OTC business to GSK, the Board of Directors of Novartis India Limited (the “Company†) in its meeting held on 13 January 2015 approved the slump sale of the Company''s OTC Division to GlaxoSmithKline Consumer Private Limited (“GSK CPL†), a private unlisted company incorporated under the Companies Act, 2013 or another affiliate of GSK for a consideration of '' 1,097.3 million. Closing of this slump sale was subject to the receipt of all applicable legal and regulatory approvals, consents, permissions and sanctions as may be necessary from concerned authorities. On the basis of the approval received from the Foreign Investment Promotion Board, Government of India and the Competition Commission of India, the transaction for the transfer of the Company''s OTC Division to GSK CPL was completed on 30 September 2015. The Company made separate announcements on 13 January 2015, 28 August 2015 and 1 October 2015 to BSE Limited in this regard.

Financial performance and cash flow information.

(i) The amount of revenue and expenses in respect of the ordinary activities attributable to the discontinued operation - OTC Division.

(b) Divestment of Novartis Animal Health business to Lilly Description.

As part of its global portfolio transformation, Novartis agreed on 22 April 2014 to divest its global Animal Health business to Lilly.

I n connection with the Global Animal Health Transaction, the Board of Directors of Novartis India Limited (the “Company†) considered and approved on 7 November 2014, the transfer of the Company''s Animal Health Division as a going concern by way of a ‘slump sale'' to Elanco India Private Limited (“Elanco India†), or another affiliate of Lilly, for a consideration of Rs.866.8 million. Closing of this slump sale was subject to the receipt of all applicable legal and regulatory approvals, consents, permissions and sanctions as may be necessary from concerned authorities. On the basis of the approval received from the Foreign Investment Promotion Board, Government of India and the Competition Commission of India, the transaction for the transfer of the Company''s Animal Health Division to Elanco India was completed on 31 st December 2015. The Company made separate announcements on 7 November 2014, 27 May 2015, 10 July 2015, 16 September 2015 and 10 December 2015 to BSE Limited in this regard.

(i) Financial performance and cash flow information.

The amount of revenue and expenses in respect of the ordinary activities attributable to the discontinued operation - Animal Health Division.

9. First-time adoption of Ind AS.

These are the Company''s first financial statements prepared in accordance with Ind AS.

The Company has adopted Indian Accounting Standards (Ind AS) as notified by the Ministry of Corporate Affairs with effect from 1 st April 2016, with a transition date of 1 st April 2015. These financial statements for the year ended 31st March 2017 are the first the Company has prepared under Ind AS. For all periods up to and including the year ended 31 st March, 2016, the Company prepared its financial statements in accordance with the previously applicable Indian GAAP (previous GAAP).

The adoption of Ind AS has been carried out in accordance with Ind AS 101, First-time Adoption of Indian Accounting Standards. Ind AS 101 requires that all Ind AS standards and interpretations that are issued and effective for the first Ind As financial statements be applied retrospectively and consistently for all financial years presented. Accordingly, the Company has prepared financial statements which comply with Ind AS for year ended 31 st March 2017, together with the comparative information as at and for the year ended 31 st March 2016. The Company''s opening Ind AS Balance Sheet has been prepared as at 1 st April 2015, the date of transition to Ind AS.

I n preparing its opening Ind AS balance sheet, the Company has adjusted the amounts reported previously in financial statements prepared in accordance with the accounting standards notified under Companies (Accounting Standards) Rules, 2006 (as amended) and other relevant provisions of the Act. An explanation of how the transition from previous GAAp to Ind AS has affected the Company''s financial position, financial performance and cash flows is set out in the following tables and notes.

A. Exemptions and exceptions availed.

I n preparing these Ind AS financial statements, the Company has availed certain exemptions and exceptions in accordance with Ind AS 101, as explained below. The resulting difference between the carrying values of the assets and liabilities in the financial statements as at the transition date under Ind AS and previous GAAP have been recognized directly in equity. This note explains the adjustments made by the Company in restating its previous GAAP financial statements, including the Balance Sheet as at 1 st April 2015 and the financial statements as at and for the year ended 31 st March 2016.

A.1 Ind AS optional exemptions.

Set out below are the applicable Ind AS 101 optional exemptions and mandatory exceptions applied in the transition from previous GAAP to Ind AS.

(a) Deemed cost for property, plant and equipment and intangible assets.

Ind AS 101 permits a first-time adopter to elect to continue with the carrying value for all of its property, plant and equipment as recognized in the financial statements as at the date of transition to Ind AS, measured as per the previous GAAP and use that as its deemed cost as at the date of transition after making necessary adjustments for de-commissioning liabilities. This exemption can also be used for intangible assets covered by Ind AS 38 Intangible Assets. Accordingly, the Company has elected to measure all of its property, plant and equipment and intangible assets at their previous GAAP carrying value.

(b) Share based payment transactions.

Ind AS 101 provides an exemption that a first-time adopter is not required to apply Ind AS 102 Share-based Payment to equity instruments that were vested on or before the date of transition to Ind AS. Accordingly, the Company has elected to apply this exemption.

A.2 Ind AS mandatory exceptions.

An entity''s estimates in accordance with Ind AS at the date of transition to Ind AS shall be consistent with estimates made for the same date in accordance with previous GAAP (after adjustments to reflect any difference in accounting policies), unless there is objective evidence that those estimates were in error. Ind AS estimates as at 1 April 2015 are consistent with the estimates as at the same date made in conformity with previous GAAP.

The Company has made estimates for Impairment of financial assets based on expected credit loss model in accordance with Ind AS at the date of transition as these were not required under previous GAAP.

(b) Classification and measurement of financial assets.

Ind AS 101 requires an entity to assess classification and measurement of financial assets (debt instruments) on the basis of the facts and circumstances that exist at the date of transition to Ind AS. Consequently, the Company has applied the above assessment based on facts and circumstances existing at the transition date.

B. Reconciliations between previous GAAP and Ind AS.

Ind AS 101 requires an entity to reconcile equity, total comprehensive income and cash flows for prior periods. The following tables represent the reconciliations from previous GAAP to Ind AS.

Reconciliation of Equity as at date of transition (1 st April 2015)

There were no reconciliation items between cash flows prepared under previous GAAP and those prepared under Ind AS.

Notes to the Reconciliations.

Note 10: Security Deposits.

Under the previous GAAP interest free lease deposits (that are refundable in cash on completion of the lease term) are recorded at their transaction value. Under Ind AS, all financial assets are required to be recognized at fair value. Accordingly, the Company has fair valued these security deposits under Ind AS. Difference between the fair value and transaction value of the security deposit has been recognized as prepaid rent. Consequent to this change, the amount of security deposits decreased by Rs.9.9 million as at 31 March 2016 (1 April 2015 - Rs.14.6 million). The prepaid rent increased by Rs.9.3 million as at 31 March 2016 (1 April 2015 - Rs.14.3 million). Total equity decreased by Rs.0.3 million as on 1 April 2015. The profit for the year and total equity as at 31 March 2016 decreased by Rs.0.3 million due to amortization of the prepaid rent of Rs.4.9 million which is partially off-set by the notional interest income of Rs.4.6 million recognized on security deposits.

Note 11: Impairment of Trade Receivables - Expected Credit Loss.

As per Ind AS 109, the Company is required to apply expected credit loss model for recognizing the allowance for doubtful debts. As a result, the allowance for doubtful debts increased by Rs.0.2 million as at 31 March 2016 (1 April 2015 - Rs.0.2 million). Consequently, the total equity as at 31 March 2016 decreased by Rs.0.2 million (1 April 2015 - Rs.0.2 million) and profit for the year ended 31 March 2016 decreased by Nil.

Note 12: Employee Stock Option Expense.

Under the previous GAAP the cost of equity-settled employee share-based plan were recognized using the intrinsic value method. Under Ind AS, the cost of equity settled share-based plan is recognized based on the fair value of the options as at the grant date. Consequently, the amount recognized in share option outstanding account decreased by Rs.69.4 million as at 31 March 2016 (1 April 2015 - Rs.72.7 million). No profit impact on the Statement of Profit and Loss.

Under the previous GAAP revenue from sale of products was presented exclusive of excise duty. Under Ind AS, revenue from sale of goods is presented inclusive of excise duty. The excise duty paid is presented on the face of the statement of profit and loss as part of expenses. This change has resulted in an increase in total revenue and total expenses for the year ended 31 March 2016 by Rs.1.3 million. There is no impact on the total equity and profit.

Note 14: Remeasurements of post-employment benefit obligations.

Under Ind AS, remeasurements i. e. actuarial gains and losses and the return on plan assets, excluding amounts included in the net interest expense on the net defined benefit liability are recognized in other comprehensive income instead of profit or loss. Under the previous GAAP, these remeasurements were forming part of the profit or loss for the year. As a result of this change, the profit for the year ended March 31 2016 decreased by Rs.2.9 million. There is no impact on the total equity as at March 31, 2016.

Note 15: Provision for Cash Discount.

Under Ind AS, cash discount is recorded net of revenue. Provision has been made for cash discount taking into consideration future estimates and based on past trends. Consequently, the total equity as at 31 March 2016 increased by Rs.0.1 million (1 April 2015 - decreased by Rs.0.1 million) and profit for the year ended 31 March 2016 increased by Rs.0.2 million.

Note 16: Assets classified as held for sale and discontinued operations.

The Board of Directors of the Company at its meeting held on January 13, 2015 approved the slump sale of the Company''s OTC Division to GlaxoSmithKline Consumer Private Limited (“GSK CPL†), a private unlisted company incorporated under the Companies Act, 2013. On the basis of the approval received from the Foreign Investment Promotion Board, Government of India and the Competition Commission of India the slump sale transaction was completed on 30 th September 2015.

The Board of Directors of the Company at its meeting held on November 7, 2014 approved the slump sale of the Company''s Animal Health Division to Elanco India. On the basis of the approval received from the Foreign Investment Promotion Board, Government of India and the Competition Commission of India the slump sale transaction was completed on 31 st December 2015.

The concept of disposal group held for sale does not exist under previous GAAP Accordingly, assets and liabilities of disposal group have not been presented as held for sale and appropriately disclosed under respective assets & liabilities held in accordance with previous GAAP.

Ind AS 105 “Non-current Assets Held for Sale and Discontinued Operations†requires disposal group to be identified as held for sale, if the carrying amount will be recovered principally through a sale transaction rather than through continuing use and a sale is considered highly probable.

Based on Ind AS 105, in the opening balance sheet as on 1st April 2015 the assets and liabilities of OTC and Animal health businesses have been reported as held for sale. Consequently, the assets and liabilities of disposal group held for sale have been presented separately from the other assets and other liabilities respectively in the balance sheet. There is no impact on the total equity or profit as a result of this adjustment. Further, the operations of these businesses have been presented as discontinued operation under Ind AS and previous GAAP in the statement of profit and loss.

Based on above, the following assets and liabilities were classified as held for sale as at 31 st March 2015:

Note 17: Proposed Dividend.

Under previous GAAP proposed dividend was considered as an adjusting event, under Ind AS the same is considered as an non adjusting event.

Note 18: Other comprehensive income.

Under Ind AS, all items of income and expense recognized in a period should be included in profit or loss for the period, unless a standard requires or permits otherwise. Items of income and expense that are not recognized in profit or loss but are shown in the statement of profit and loss as ‘other comprehensive income'' includes remeasurements of defined benefit plans. The concept of other comprehensive income did not exist under previous GAAP.

Note 19: Retained Earnings.

Retained earnings as at 1 st April 2015 have been adjusted consequent to the above Ind AS transition adjustment.

This section explains the judgments and estimates made in determining the fair values of the financial instruments that are (a) recognized and measured at fair value and (b) measured at amortized cost and for which fair values are disclosed in the financial statements. To provide an indication about the reliability of the inputs used in determining fair value, the Company has classified its financial instruments into the three levels prescribed under the accounting standard.

Level 1: Level 1 hierarchy includes financial instruments measured using quoted prices.

Level 2: valuation techniques for which the lowest level input that is significant to the fair value measurement is directly or indirectly observable.

Level 3: Valuation techniques for which the lowest level input that is significant to the fair value measurement is unobservable.

(ii) Valuation technique used to determine fair value.

Specific valuation techniques used to value financial instruments include:

For the purpose of Fair valuation of Security Deposits the Company has used general bank borrowing rate prevalent in the market.

Security deposits is classified as Level 3 category item under the fair value hierarchy based on the valuation technique used to calculate the Fair value.

The carrying amounts of Other Financial Assets, Deposits with Banks, Unpaid Dividend Accounts, Recoverable from Related Parties, Cash and cash equivalents, Receivable under TDSA agreement, Trade Receivable, Payable to Related Parties, Payables for Property, Plant and Equipment, Trade Payables, Payables under TDSA Agreement and Unpaid dividend account are considered to be the same as their fair values, as they are current in nature.

The amount of Fair value of Security deposits given and accepted is considered to be insignificant in value and hence carrying value and fair value is considered as same.

20. Financial risk management.

The Company''s activities expose it to market risk, liquidity risk and credit risk.

The Company''s financial risk management is an integral part of how to plan and execute its business strategies. The Company''s financial risk management policy is carried out by the treasury team under policies approved by the Board of Directors.

Market risk is the loss of future earnings, fair values or future cash flows that may result from the change of a price of a financial instrument. The value of a financial instrument may change as a result of changes in the foreign currency exchange rates and other market changes that affect market risk sensitive instruments. Market risk is attributable to all market risk sensitive financial instruments including foreign currency receivables and payables.

The Company manages market risk through a treasury department, which evaluates and exercises independent control over the entire process of market risk management. The activities of this department include management of cash resources & ensuring compliance with market risk limits and policies.

The Company is exposed to credit risk, which is the risk that counterparty will default on its contractual obligation resulting in a financial loss to the Company. Credit risk arises from cash and cash equivalents, deposits with banks and financial institutions, as well as credit exposures to customers including outstanding receivables.

Credit risk is the risk of financial loss to the Company if a customer or counter-party fails to meet its contractual obligations, and arises principally from the Companies receivables from customers.

Trade and other receivables.

Credit risk arises from the possibility that customers may not be able to settle their obligations as agreed. To manage this risk, the Company periodically assesses the financial reliability of customers, taking into account their financial position, past experience and other factors. The Company manages credit risk through credit approvals, establishing credit limits and continuously monitoring the creditworthiness of customers to which the Company grants credit terms in the normal course of business.

I n furtherance to above, the Company has assessed the impact of the simplified approach permitted by Ind AS 109 Financial Instruments, which requires expected lifetime losses to be recognized in respect of Trade Receivables.

Historical trends of impairment of trade receivables do not reflect any significant credit losses. Given that the macro economic indicators affecting customers of the Company have not undergone any substantial change, the Company expects the historical trend of minimal credit losses to continue.

Prudent liquidity risk management implies maintaining sufficient cash and marketable securities and the availability of funding to meet obligations when due and to close out market positions. Company''s treasury maintains flexibility in funding by maintaining sufficient cash and bank balances available to meet the working capital requirements. Management monitors rolling forecasts of the Company''s liquidity position (comprising the unused cash and bank balances along with temporary investments in fixed deposits) on the basis of expected cash flows. This is generally carried out at Company level in accordance with practice and limits set by the Company. These limits vary to take into account the liquidity of the market in which the Company operates.

Maturities of financial liabilities.

The tables below analyze the Company''s financial liabilities into relevant maturity based on their contractual maturities for all non-derivative financial liabilities.

The amounts disclosed in the table are the contractual undiscounted cash flows. Balances due within 12 months equal their carrying balances as the impact of discounting is not significant.

(C) Market Risk - Foreign Exchange.

The Company is exposed to foreign exchange risk arising from foreign currency transactions, primarily with respect to the USD, CHF and EUR. Foreign exchange risk arises from future commercial transactions and recognized assets and liabilities denominated in a currency that is not the Company''s functional currency (''). The risk is measured through a forecast of highly probable foreign currency cash flows. The objective of the Company is to minimize the volatility of the '' cash flows of highly probable forecast transactions. The Company actively monitors and seeks to reduce, where it deems it appropriate to do so, fluctuations in these exposures.

(i) Foreign Currency Risk Exposure:

The Company has not entered into any derivative transactions during the year and there were no derivative transactions outstanding as on March 31, 2016 and 1st April 2015.

The Company''s exposure to foreign currency risk at the end of the reporting period expressed in '', is as follows.

*Amount is below the rounding off norm adopted by the Company.

The sensitivity of profit or loss to changes in the exchange rates arises mainly from foreign currency denominated financial instruments.

The Company''s objectives when managing capital are to safeguard the Company''s ability to continue as a going concern in order to provide returns for shareholders and benefits for other stakeholders and to maintain an optimal capital structure.

22. The Company has entered into Consignment Sales Agency Agreements (CSA) and Transitional Distribution Service Agreements (TDSA) with various parties. Pursuant to the above agreements, amounts collected on behalf of such parties and payable (net of deductibles and receivables) as at March 31, 2017 aggregating Rs.343.5 million (as at March 2016 Rs.637.2 million) have been included in ‘Cash and Bank balances'' [Refer Note 10(a) and 10(b)], ‘Other Current Financial Liabilities'' [Refer Note 14(a)] and ‘Other Financial Assets'' [Refer Note 4]. Out of net payables, Rs.330.3 million is payable towards related parties (Previous year Rs.335.4 million).

In accordance with Sec 68, 69, 70 and other applicable provisions of the Companies Act, 2013 and SEBI regulations and pursuant to the public announcement for buy back made by the Company, the Company initiated a buy back by way of tender offer through stock exchange mechanism for cash at price of Rs.760/- per equity share for an aggregate maximum amount of Rs.2,903.2 million.

Pursuant to buyback the Company has adjusted premium on buyback of Rs.755 per share aggregating Rs.2,884.1 million, out of Securities Premium Account Rs.228.8 million and from General Reserve Rs.2,655.3 million. Further, an amount of Rs.19.1 million (equivalent to the face value of shares) has been transferred to Capital Redemption Reserve. Buy-back expenses of Rs.23.8 million have also been debited to the General Reserve.

24. Previous year figures have been regrouped/restated where necessary.

25. The above Cash Flow Statement has been prepared under the ‘Indirect Method'' as set out in the Accounting Standard (Ind AS) 7 Statement of Cash Flows.

26. For the additional information in relation to discontinued operations refer notes 41(a)(iii) & 41(b)(iii).

27. Previous year figures have been regrouped where necessary.